Khi CEO quá tự tin

- Khi CEO quyền to quá thì quản trị công ty trở nên yếu ớt
- 1 số quản lý thường gặp nhiều thuận lợi trong công việc cũng như trong đời sống và họ trở nên quá tự tin
- Quản lý quá tự tin thì có xu hướng tự nhiên tìm kiếm rủi ro. Tiếng Việt gọi là mua dây buộc mình
- Công ty luôn có những ràng buộc chính thức và không chính thức giữa quản lý và nhân viên, công ty và khách hàng, người cho vay, người bảo hiểm, cổ đông và người liên quan. Để cân bằng nhà quản lý phải thỏa mãn từng đó điểm quan hệ
- Người khởi nghiệp thường tự tin và lạc quan quá về cơ hội thành công. Sau 3 năm thì họ thận trọng hơn nhiều và chỉ 1/2 là còn tồn tại
- Chi phí thực tế thường gấp đôi so với dự toán
- CEO càng lạc quan thì dòng tiền càng dễ bị tổn thương
- Khi nhà quản lý tin tưởng 80% vào mức sinh lãi của cổ phiếu sau 1 năm thì thực ra mức độ đạt được chỉ là 33%
- CEO lạc quan và quá tự tin thì làm được nhiều cuộc sáp nhập hơn, đặc biệt M&A ngoài ngành
- Nhà đầu tư thường bi quan về thông báo này
- Cái tôi tự yêu mình của CEO làm họ giải quyết bằng được thương vụ
- Công ty có HĐQT tinh gọn thường đạt giá trị cao hơn
- HĐQT tinh gọn và ủy viên độc lập thực chất sẽ làm giảm ảnh hưởng thú vui M&A của CEO quá tự tin
- CEO nắm nhiều CP thì quan tâm tới phát hành và sẵn lòng trả phí cao hơn

Bộ 3 conflict của CFO DN niêm yết là tối đa hóa giá trị doanh nghiệp, tối đa hóa giá cổ phiếu, điều chỉnh sai lệch giá
- Khi cổ phiếu bị định giá cao or thấp quá thì người ta rất muốn phát hành thêm
- Khi bị định giá thấp thì tự nhiên muốn mua vào (repurchases)
- Khoái vay khi lãi suất thấp
- Phát hành xuyên biên giới bởi lãi suất ở đó ngon ăn
- Tổ chức tài chính trung gian giúp dòng tiền chạy, nó mà ngừng chạy thì khó khăn to
- Công ty càng hạn chế quyền của cổ đông thì giá cp thường thấp
- Agency thì mâu thuẫn quyền lợi giữa quản lý và nhà đầu tư bên ngoài. Còn nhà quản lý lởm khởm thường tối đa hóa lợi ích cá nhân của anh ta.
TLTK: http://pages.stern.nyu.edu/~jwurgler/papers/bcfsurvey2v20.pdf