Chủ Nhật, 2 tháng 12, 2018

Thiên nga đen, Fractal và bài ngoại


Thiên Nga Đen là một biến cố tưởng chừng như không thể xảy ra với ba đặc điểm chính: không thể dự đoán, có tác động nặng nề và sau khi nó xảy ra, người ta dựng lên một lời giải thích để khiến nó ít ngẫu nhiên hơn, dễ dự đoán hơn bản chất thật của nó. 

Thành công bất ngờ của Google có thể xem là một "thiên nga đen", sự kiện ngày 11 tháng 9 cũng vậy. Với Nassim Nicholas Taleb, "thiên nga đen" ẩn chứa hầu như mọi điều về thế giới này, từ sự trỗi dậy của tôn giáo đến những biến cố trong cuộc sống của chính chúng ta
Vì sao chúng ta không nhận thấy những hiện tượng "thiên nga đen" mãi đến sau khi chúng xảy ra? 
Theo Taleb, một phần là vì con người chúng ta tự trói buộc mình vào những cái chi tiết trong khi lẽ ra nên tập trung vào cái tổng quát. 
Chúng ta tập trung vào những gì đã biết trong khi hết lần này đến lần khác bỏ qua những thứ mình chưa biết. 
Do đó, chúng ta không thể đánh giá được các cơ hội, không thể kháng lại xu hướng đơn giản hóa, tường thuật và phân loại, và không đủ phóng khoáng để tưởng thưởng cho những ai có thể hình dung ra được "những cái không thể"
Tinh tế, bao quát và đầy kinh ngạc, Thiên Nga Đen sẽ thay đổi cách nhìn của bạn về thế giới. Taleb thực sự là tác giả của thể loại sách khai trí với những câu chuyện dí dỏm, ngông cuồng và khác thường. 
Ông là người có kiến thức uyên thâm trong nhiều lĩnh vực, từ khoa học nhận thức, kinh doanh cho đến lý thuyết xác suất. Thiên Nga Đen là cuốn sách mang tính bước ngoặt - bản thân nó chính là một "thiên nga đen".
02 Ví dụ kinh điển về thiên nga đen:
1. Câu chuyện về hạt lúa và bàn cờ vua
Một lần, có một vị quan trẻ tuổi nghĩ ra một trò chơi mới lạ, là cái bàn cờ vua có 64 ô vuông. Trò chơi thú vị vô cùng, thiên biến vạn hóa, càng chơi càng thích thú và hấp dẫn, lại rất có ích cho việc rèn luyện nhân cách và trí tuệ. 

Nhà vua chơi mãi không biết chán, liền cao hứng muốn thưởng thật lớn cho người phát minh ra nó. Nhà vua liền hỏi viên quan trẻ tuổi.
Trò chơi do nhà ngươi nghĩ ra, quả thật mới và rất hay. Nhà ngươi muốn được thưởng như thế nào. Trẫm nhất định sẽ đáp ứng yêu nguyện vọng của nhà ngươi một cách xứng đáng !
Viên quan trẻ tuổi kia nói không thích vàng bạc hay châu báu, cũng không muốn được phong chức tước hay lãnh địa. Viên quan tâu với nhà vua “ Thần chỉ xin bệ hạ thưởng cho bằng những hạt lúa”.
Nhà vua nghe thất vậy, liền cười ha hả, hỏi: nhà ngươi cần bao nhiêu lúa. Trẫm chấp nhận đáp ứng yêu cầu của nhà ngươi!
Viên quan liền tâu : Bẩm, trên bàn cờ tướng có 64 ô vuông. Bây giờ xin bệ hạ sai người, trong ô thứ nhất bỏ vào 1 hạt lúa. Ô thứ hai bỏ vào 2 hạt, ô thứ ba bỏ vào 4 hạt. ô thứ tư bỏ vào 8 hạt, cứ như vậy đến ô cuối cùng. (Tức là ô sau sẽ gấp đôi ô trước)
Nhà vua nghĩ, mỗi hạt lúa bé tí tẹo, cái bàn cờ có 64 ô cũng bé tí tẹo, theo cách mà viên quan trẻ đề nghị, thì cùng lắm chỉ tốn vài trăm ký lô gam lúa là cùng, không vấn đề gì. Vì thế vua phán bảo quan coi kho lương: "Nhà ngươi đi mang mười bao tải lúa lại thưởng cho người kia!"
Khi quan coi kho lương tính lại số hạt lúa phải giao cho người được thưởng, bỗng cả mặt biến sắc, vội tâu với nhà vua.
Bẩm bệ hạ, số lúa thưởng cho người kia không phải chỉ là hàng chục bao tải lúa đâu ạ! Mà có lẽ toàn bộ lương thực của cả Vương quốc thu hoạch trong một năm cũng không đủ để thưởng cho anh ta.

2. Quy luật Pareto hay quy luật 80/20
(quy luật thiểu số quan trọng và phân bố nhân tố) nói rằng trong nhiều sự kiện, khoảng 80% kết quả là do 20% nguyên nhân gây ra. Nhà tư tưởng quản trị doanh nghiệp Joseph M. Juran đề xuất quy luật này và đặt theo tên của nhà kinh tế người Ý Vilfredo Pareto người đã quan sát 80% đất ở Ý là thuộc sở hữu của 20% dân số. Đây cũng là quy luật phổ biến trong kinh doanh chẳng hạn 80% doanh thu là từ 20% trong số các khách hàng.
Khi xét một thứ gì được sở hữu bởi một số lượng lớn vừa đủ người thì luôn tồn tại một số k (50 < k < 100) sao cho k% của thứ ấy là thuộc sở hữu của (100 – k)% số người trong đó. 
Tuy nhiên k sẽ thay đổi từ 50 trong trường hợp phân bố đều cho đến gần 100% khi một lượng rất nhỏ người sở hữu hầu hết tất cả tài nguyên. Không có điều gì đặc biệt đối với con số 80 nhưng nhiều hệ thống có số k có giá trị ở khoảng này.

Đây chính là điều thú vị: 20 người làm ra 80 phần và giờ 20% của 20 lại làm ra 80% của 80 phần đó và cứ thế tiếp tục....sự chênh lệch rất khủng khiếp.
Và đó là điều chúng ta thấy hàng ngày ở thế giới này: chênh lệch giàu nghèo, tác giả ăn khách và ế khách...

Thuật toán Fractal

(https://vi.wikipedia.org/wiki/Ph%C3%A2n_d%E1%BA%A1ng)
Một phân dạng (còn được biết đến là fractal) là một vật thể hình họcthường có hình dạng gấp khúc trên mọi tỷ lệ phóng đại, và có thể được tách ra thành từng phần: mỗi phần trông giống như hình tổng thể, nhưng ở tỷ lệ phóng đại nhỏ hơn. Như vậy phân dạng có vô tận các chi tiết, các chi tiết này có thể có cấu trúc tự đồng dạng ở các tỷ lệ phóng đại khác nhau. Nhiều trường hợp, có thể tạo ra phân dạng bằng việc lặp lại một mẫu toán học, theo phép hồi quy. Từ fractal được nói đến lần đầu vào năm 1975 bởi Benoît Mandelbrot, lấy từ tiếng Latin fractus nghĩa là "đứt gãy". Trước đó, các cấu trúc này (ví dụ bông tuyết Koch) được gọi là "đường cong quỷ".

Phân dạng ban đầu được nghiên cứu như một vật thể toán học. Hình học phân dạng là ngành toán học chuyên nghiên cứu các tính chất của phân dạng; những tính chất không dễ gì giải thích được bằng hình họcthông thường. Ngành này có ứng dụng trong khoa học, công nghệ, và nghệ thuật tạo từ máy tính. Ý niệm cơ bản của môn này là xây dựng phép đo đạc mới về kích thước của vật thể, do các phép đo thông thường của hình học Euclidgiải tích thất bại khi mô tả các phân dạng.
(https://vi.wikipedia.org/wiki/Ph%C3%A2n_d%E1%BA%A1ng)

Từ đây ta có thể đưa ra 1 ví dụ về cặp thiên nga trắng, thiên nga đen chí là con người:
- Thể chất: thiên nga trắng, quy luật phân phối chuẩn được áp dụng và có ít, rất ít sai lệch như cao dưới 01m hoặc cao trên 2m5 chẳng hạn
- Trí óc: cùng là bộ não nhưng ở đây thuật toán Fractal phát huy. Rõ ràng là có bộ não đưa ra thành quả gấp triệu lần 01 bộ não bình thường.

Tức là có 2 thế giới bất đối xứng: thế giới bình quân và thế giới bất thường hay còn gọi là thinking in the box và thinking out the box.
Nhìn quanh ta có thể thấy phân dạng được áp dụng vào mô hình tổ chức đời sống của con người như tổ chức phường xã,tỉnh...doanh nghiệp với phòng ban hay thậm chí như ISO, chi bộ...những phần tử nhỏ nhất được định nghĩa, được ghép nối, được phóng to...nếu gặp thời cứ thiên biến vạn hóa, phóng to lên mãi cho tới ngày xuất hiện thiên nga đen thì tan tành.
1 ví dụ fractal gia đình-chính phủ:

Thế giới quan của hai đảng, theo George Lakoff, đều dựa trên “ẩn dụ ý niệm”: ví von Quốc Gia với Gia Đình (Nation as Family), trong đó chính phủ là cha mẹ. 
Quan điểm chính trị theo khuynh hướng tự do (liberal) của đảng Dân Chủ là “Hiền Mẫu” (Nurturant Parent family = gia đình có cha mẹ bảo bọc); quan điểm theo khuynh hướng bảo thủ (conservative) của đảng Cộng Hòa là “Nghiêm Phụ” (Strict Father family = gia đình có người cha nghiêm khắc). 
Trong lúc “chính phủ như Hiền Mẫu” có trách nhiệm cung cấp đầy đủ mọi thứ cho những nhu cầu căn bản của người dân như đồ ăn, chỗ ở, giáo dục, bảo hiểm sức khỏe…và xa hơn, bảo vệ môi trường, hỗ trợ nữ quyền, đồng tính, ủng hộ phá thai, chấp nhận di dân, trợ giúp dân thiểu số, thực hiện đa văn hóa…thì quan điểm “chính phủ như Nghiêm Phụ” dựa theo luân lý truyền thống. 
Đó là một thế giới có kỷ cương, phép tắc, có tôn ty (hierarchy) đại loại như :Thượng Đế ở trên Người, Người ở trên Thiên Nhiên, Người có kỷ luật (mạnh) ở trên Người vô kỷ luật (yếu), Giàu trên Nghèo, Chủ trên Thợ, Lớn trên Nhỏ, Văn hóa Tây Phương trên các văn hóa khác, Mỹ trên các nước khác, và đi xa hơn: Nam trên Nữ, (da) Trắng trên (da) Màu, Thiên chúa giáo trên phi-Thiên chúa giáo, Dị tính trên Đồng tính, vân vân. 
Khuynh hướng này tìm thấy ở hầu hết những ứng cử viên đảng Cộng Hòa, kể cả Trump và những người bảo thủ. Ít nhất có đến hàng chục triệu người có khuynh hướng bảo thủ, chia xẻ quan điểm Nghiêm Phụ và tôn ty trật tự. 
Nhiều người trong số họ, tuy nghèo hoặc trung lưu, nhưng vẫn thấy họ cao hơn di dân, cao hơn những người da màu.
(https://damau.org/archives/51519)

VN xưa cũng có 1 ví dụ về phân dạng là chùa 100 gian, thoạt tiên có 4 gian, cúng dường tới đâu xây tới đó thành 100 gian. Hay các cụ nói
Tiểu phú do cần
Đại phú do thiên
chính là nói tới thế giới thường và bất thường này.
TQ dụng đạo Khổng, tư duy trên nền kinh dịch lấy trung dung cân bằng hài hòa làm lẽ phấn đấu chính là đỉnh cao của thế giới thường nên không có đột phá, không xuất hiện thiên nga đen.

Bài ngoại
Là sợ hãi hoặc không tin tưởng những người thuộc chủng tộc, sắc tộc, dân tộc khác với mình. Bài ngoại có thể biểu hiện nhiều cách qua mối quan hệ và nhận thức đối với các nhóm dân tộc khác, bao gồm lo sợ bị mất danh tính, nghi ngờ những người khác chủng tộc, xâm lược, hoặc thậm chí là loại bỏ nó để đảm bảo một sự thuần túy giả tưởng. 
Bài ngoại cũng có thể biểu hiện qua việc cho rằng "nền văn hóa của một dân tộc nào đó không văn minh", trong đó nó được cho là "không thực tế, rập khuôn và kỳ lạ".
Các thuật ngữ kỳ thị chủng tộc hay phân biệt chủng tộc đôi khi bị lẫn lộn và được sử dụng hoán đổi cho nhau vì những người có cùng nguồn gốc từ một quốc gia có thể thuộc cùng một chủng tộc. Do đó, bài ngoại thường được hiểu là phân biệt hoặc chống lại nền văn hóa ở nước ngoài. Bài ngoại (xenophobia) là một thuật ngữ chính trị và không được y học công nhận.

Trong loài tinh tinh thứ 3 của Jared Diamond:
Từ khi đưa ra luận thuyết loài người có tổ tiên là loài khỉ không đuôi vào năm 1859, Darwin đã làm rung chuyển cả thế giới Khoa học lẫn Tôn giáo. Dần dần thì cũng ngày càng ít người tin rằng chúng ta được Thượng đế tạo ra một cách đặc biệt. Còn cái phần đại đa số kia tuy vẫn tự coi mình là một động vật cao cấp nhưng trong thâm tâm thì vẫn nghĩ rằng chúng ta - người, có ngôn ngữ, chữ viết và biết chế tạo ra đủ mọi thứ, là khác xa lắm, đặc biệt lắm, so với cả tổ tiên của mình - loài tinh tinh. Thực tế không hẳn như vậy. 
Nhìn bề ngoài, khi không có thứ gì che đậy trên người và không nói, không làm việc, chỉ ăn và đùa nghịch, thì chúng ta chẳng khác lắm so với hai loài tinh tinh khác, (một ở Zaire, một ở châu Phi) mà Jared Diamond gọi nửa thật nửa đùa là loài tinh tinh thứ ba. 
Nhìn bề trong, sự giống nhau giữa người và tinh tinh còn có vẻ thuyết phục hơn: bộ gen người khác bộ gen tinh tinh có 2%.
Tuy nhiên, chỉ với 2% khác biệt về gen ấy đã đủ cho loài người, trong một khoảng thời gian vô cùng ngắn ngủi so với lịch sử phát triển của mình (khoảng 10 nghìn năm so với hàng triệu năm), đã chứng tỏ được một đặc tính vượt trội của mình với tư cách chủ nhân của nền văn minh nhân loại, độc nhất vô nhị không những trên đất, mà rất có thể (có thể thôi) là trong cả vũ trụ mênh mông huyền bí này.
Sau khi nghiên cứu cơ sở sinh học đã khai hóa nên văn minh nhân loại, Jared Diamond lần lượt khảo sát những đặc điểm văn hóa phân biệt con người với động vật (ngôn ngữ, văn học, nghệ thuật, khoa học, công nghệ...) và những nguy cơ có thể dẫn đến sự diệt vong của loài người (xu hướng tàn sát lẫn nhau giữa các nhóm người và xu hướng đối xử ngày càng tàn bạo đối với thiên nhiên môi trường).
Thông điệp quan trọng nhất mà cuốn sách gửi đến mọi người trên toàn thế giới là: Hãy cảnh giác; loài người đang tự tăng tốc đến sự diệt vong! 
Jared Diamond cho rằng rằng hãy còn kịp để loài người thức tỉnh và tự cứu lấy mình, ông nói: “Tôi hẳn đã không viết cuốn sách này nếu nghĩ rằng nguy cơ đó còn xa, nhưng tôi cũng sẽ không viết cuốn sách này nếu tin rằng chúng ta sắp đến ngày tận thế”.

Tính bài ngoại có sẵn trong mỗi người. Người gia đình này mang tính bài ngoại gia đình khác, bộ tộc này với bộ tộc khác, làng này với làng khác, vùng này với vùng khác và nước này, chủng tộc này với nước khác như chúng ta vẫn quen nghe: ăn cây nào rào cây ấy...rồi nhóm nhỏ thì thân thiện, trung thành với nhau trong khi nghi kỵ, phá đám nhau ở vòng nhóm lớn hơn.

Như vậy khi tính bài ngoại đưa vô thuật toán Fractal sẽ giải thích được vì sao con người đang hiền hòa lại xảy ra diệt chủng như ở CPC. Dân tộc thông minh, kỷ luật như Đức lại rùng rùng theo Hitler và IS, khủng bố lại hoành hành.
Điều làm tộc người này khác tộc người khác chính là vì con người còn có tính tò mò.
Mối quan hệ giữa bài ngoại và tò mò quy định mức học tập, hòa nhập với thế giới.
Bài ngoại quá thì cũng tan mà tò mò quá thì cũng tành.

4.7.19
Nhiều người đặt câu hỏi vì sao VN độc lập, không bị TQ đồng hóa?
Cái giúp chúng ta trụ vững chính là phân dạng bài ngoại này đây. Không chỉ dân thường bài ngoại mà càng học cao, học nhiều càng bài ngoại mà tiêu biểu là phong trào Văn thân.
Sau 1k năm thuộc TQ thì VN giành độc lập, kể từ đó chỉ còn bị 20 năm thuộc Minh, 100 năm thuộc Pháp còn lại là độc lập.
Không chỉ tôn giáo vô VN cũng bị yếu bị biến dạng như đạo Phật, Công giáo...mà ngay cả đạo Khổng nho cùng chữ viết cũng nhạt nhòa khi có cơ hội. Văn hóa, chữ Pháp, Nga...thì khỏi nói. Từng thấm sâu và ra đi quá nhanh, quá triệt để.
Bài ngoại thành bản năng như thế thì thật khó hấp thu văn minh của nhân loại

16.4.19 
Hóa ra dân VN có máu Taleb skin in the game. Chỉ phục người nói được làm được tức là người trong cuộc. Kiểu như thầy giảng đầu tư chứng khoán thì đầu tư phải có lời, dạy văn thì viết văn phải hay...còn nói được hay viết được thấy hay thì thản nhiên đem về xài mà tuyệt không có hành động hỗ trợ vật chất và tinh thần cho người sáng tạo. Coi thành quả như trái cây mọc hoang vậy, hái được cứ hái, khỏi chăm sóc, nuôi trồng, bảo vệ.

"Ai cũng biết Steve Jobs đã làm thay đổi cả thế giới. Nhưng vì sao ông làm được điều đó?

Chẳng những vì ông có tài, mà điều quan trọng hơn là vì xã hội nước Mỹ tạo điều kiện cho mọi công dân có cơ hội phát triển như nhau, và lãnh đạo nước này biết phát hiện, biết lắng nghe các hiền tài. Ai có tài thực thì tự nhiên sẽ được trọng dụng." 
(Ba câu chuyện hiền tài Tác giả: Hồ Anh Hải)

05.08.19
Chúng ta rất quen thuộc với câu chuyện về hạt lúa và bàn cờ vua (1) đã nói ở trên. Đó là bài toán thuận.
Tuy nhiên trong cuộc sống lại chỉ cho ta thấy bài toán ngược về 64 ô vuông này. Mà ứng dụng của bài toán ngược mới thực ghê gớm.
Đó là coi 64 ô vuông là 1 bàn cờ, một ổ bánh thì người đứng đầu được 1/2, người thứ 2 là 1/4, người thứ 3 là 1/8.
Tức là người dưới luôn có thu nhập bằng 1/2 người đứng trên mình.
Ví dụ:
Trong thể thao, khi Djokovic vô địch Wimbledon được thưởng 2 triệu usd thì Federer á quân được 1 triệu usd
Trong kinh doanh, doanh nghiệp dẫn đầu thị trường sẽ ăn được 1/2 chiếc bánh lợi nhuận toàn ngành. Vd như lợi nhuận của Apple trong smartphone.
Trong thu nhập thực tế của 1 công ty, tổ chức cũng thế. Các bạn thử liên hệ với công ty của mình xem có đúng thế không.
Nếu đúng, công ty, tổ chức họat động bình thường, đúng quy luật. Nếu sai, nhất định có trục trặc.
- Thời bao cấp xảy ra tình trạng, thủ kho to hơn thủ trưởng, tài xế ngạo cả thủ trưởng. Kết quả làm ăn bí bét, và tất yếu mấy ông thủ kho, tài xế bị đá đít
- Thừa tướng Trần Bình chia bánh. Được khen chia giỏi mà vẫn an tòan vì ổng cắt 1/2 cho vua, còn lại mới tới ổng rồi các quan chớ không như gần đây có 3X cắt 1/2 cho mình thì đương nhiên sẽ thua. Ổng đâu đã phải là vua.
- Công ty nào mà sếp đì cấp phó, chia cho TP cao hơn sẽ xảy ra lục đục, bất hòa, đánh nhau khiếu kiện tùm lum
- Công ty, tổ chức nào nhiều tầng nấc quá thì miếng bánh cho kẻ lớp dưới như hạt vừng, chênh lệch thu nhập quá đáng sẽ trì trệ, khó phát triển. Ấn độ là 1 ví dụ, cha đẻ của cờ vua và bài toán thuận nhưng lại đè ra chia 4 đẳng cấp giống như bài toán ngược của 64 ô cờ vua nên giờ bị TQ bỏ xa.
- Theo bài toán ngược này, khi TQ là số 1 đại đông á thì 50% quyền lợi vô túi, biển Đông thật gay go
Kết luận: các bạn nên đọc cuốn này, rất hữu ích

(https://sachhoc.com/marketing/dinh-vi-cuoc-chien-gianh-tam-tri-khach-hang?fbclid=IwAR0jbS02oV55ZsNWPIlh5OQh8VMUqAOugVB7aIfyRX-ifnE2Xu-B2jj6c6Q)

Tâm lý, cờ bạc và dự báo


Những yếu tố kinh tế và hành vi nhà đầu tư cá nhân - Trường hợp của Sở giao dịch chứng khoán Hy Lạp.

Nghiên cứu này đã tiến hành một cuộc khảo sát thực nghiệm về các yếu tố ảnh hưởng đến nhà hành vi đầu tư cá nhân trên thị trường chứng khoán Hy Lạp. Kết quả thu được từ đợt khảo sát thu được 150 lượt trả lời cho thấy : dường như có một mức độ tương quan nhất định giữa lý thuyết tài chính - hành vi và các bằng chứng thực nghiệm. Các bằng chứng này được xác định là các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ đầu tư, hành vi cá nhân của các nhà đầu tư đang hoạt động tại Sở giao dịch chứng khoán Athens(ASE) .

1/. Giới thiệu
Lý thuyết kinh tế về quyết định đầu tư xem xét quyết định đầu tư của cá nhân như một sự tổng hợp giữa phân tích kinh tế vĩ mô và các nền tảng kinh tế vi mô của nó được rút ra từ lý thuyết tiện ích liên tục. Cá nhân tối đa hóa sự lựa chọn của họ dựa trên các tiêu chí giàu có kinh điển tạo ra sự lựa chọn giữa mức tiêu thụ và đầu tư qua thời gian.

Tuy nhiên, một số hoạt động nghiên cứu thực nghiệm xuất hiện lần đầu vào những năm 1970 tập trung vào cá nhân hơn là hồ sơ nhà đầu tư tổng hợp. Đồng thời,nhóm nghiên cứu tài chính hành vi đã tiếp tục điều tra các quyết định đầu tư trong điều kiện không chắc chắn. Nghiên cứu về tài chính hành vi tạo ra ba lý thuyết chính: Lý thuyết triển vọng - Prospect Theory, Thiên lệch do ác cảm với sự hối tiếc - Regret Aversion Bias và Sự tự kiểm soát - Self Control. Mỗi nghiên cứu này đều được ghi lại, phân tích các thuộc tính hành vi của các nhà đầu tư cá nhân.

Một cuộc khảo sát của Wharton, Blum và bạn bè đã đóng góp dữ liệu thực nghiệm cho việc nghiên cứu này bằng cách kiểm tra cách các yếu tố nhân khẩu học ảnh hưởng đến quá trình lựa chọn đầu tư, quá trình tạo lập danh mục đầu tư. Kết quả : đã cung cấp một kết quả nghiên cứu tổng quan đối với lĩnh vực tài chính hành vi. Cohn et al cung cấp bằng chứng dự kiến ​​rằng mức độ lo ngại rủi ro giảm khi sự giàu có của nhà đầu tư tăng lên. 

Trong khi Riley và Chow lại cho rằng: mức độ lo ngại rủi ro giảm không phải chỉ khi sự giàu có tăng lên mà cả khi tuổi tác, thu nhập và trình độ học vấn tăng lên. LeBaron, Farrelly và Gula đã tham gia vào cuộc tranh luận và cho rằng : sự lo ngại rủi ro của cá nhân thật ra là một chức năng tự cân nhắc các giá trị nội tại.

Mặt khác, Baker và Haslem cho rằng cổ tức, lợi nhuận kỳ vọng và ổn định tài chính của công ty nên là những cân nhắc đầu tư quan trọng cho các nhà đầu tư cá nhân. Tiếp theo, Baker, Haargrove và Haslem đã tiến một bước xa hơn nữa bằng cách đề xuất rằng nhà đầu tư hành xử hợp lý, có tính đến sự cân bằng rủi ro/ lợi nhuận của phi vụ đầu tư.

Nghiên cứu này đã kiểm tra các yếu tố xuất hiện và tạo ra ảnh hưởng lớn nhất đối với nhà đầu tư cổ phiếu nhỏ lẻ. Không những bao gồm các yếu tố được nghiên cứu trước đây mà còn xem xét các hành vi thực tế hiện hành từ thị trường tài chính. Đồng thời cũng giới thiệu các yếu tố bổ sung được tạo ra thông qua các cuộc phỏng vấn cá nhân đã được tìm thấy đã tác động đến quyết định đầu tư của các cổ đông ở Hy Lạp. Để có được cái kết quả, nghiên cứu này sẽ giải quyết hai vấn đề:

+ Thứ nhất : tầm quan trọng tương đối của các yếu tố quyết định mà cá nhân nhà đầu tư cân nhắc khi đưa ra quyết định mua chứng khoán.

+ Thứ hai : có tồn tại các cụm đồng nhất hoặc các nhóm các yếu tố quyết định hành vi nhà đầu tư khi ra quyết quyết định đầu tư chứng khoán hay không ?

2/. Dữ liệu và phương pháp luận
Danh sách tên và địa chỉ của 400 cổ đông có đã được cung cấp với sự giúp đỡ của hai nhà môi giới ở Hy Lạp. Bảng câu hỏi đã được gửi đến cho những người thuộc danh sách trên. 150 câu trả lời được trả về - tỷ lệ phản hồi 37,5%. Những người tham gia được yêu cầu đánh giá tầm quan trọng của 26 yếu tố có khả năng ảnh hưởng đến quyết định đầu tư chứng khoán. Người tham gia khảo sát chỉ đánh dấu một trong ba lựa chọn cho mỗi yếu tố trong số 26 yếu tố :

“Act On - tác động hoàn toàn” cho các yếu tốquan trọng trong việc đưa ra quyết định đầu tư của họ.

"Some Influence - Ít ảnh hưởng" cho các yếu tố quan trọng thứ cấp trong việc ra quyết định.

“No Influence - Không ảnh hưởng” cho các yếu tố không có ý nghĩa gì trong quyết định đầu tư của họ.

Nhóm nghiên cứu đã lưu ý nhận dạng các nhóm yếu tố được phần đông người khảo sát chọn.

3/. Kết quả
Nghiên cứu này tập trung hoàn toàn vào các yếu tố đã được các nhà đầu tư Hy Lạp xác định có ảnh hưởng đến hành vi của nhà đầu tư cá nhân của họ. Cụ thể là yếu tố “Act on”. Kết quả và tần suất của “Act on” được trình bày trong Bảng 1.

Bảng 1 là hầu hết các yếu tố được đánh giá là quan trọng. Các tiêu chí tối đa hóa sự giàu có cổ điển như Thu nhập doanh nghiệp được kỳ vọng, báo cáo tài chính tốt hoặc vị thế của doanh nghiệp trong ngành kinh doanh. Nhìn chung, các yếu tố này sẽ có mức độ ưu tiên cao trong danh sách các tiêu chí được xem xét khi ra quyết định đầu tư. Trên thực tế, người tham gia cuộc khảo sát đã hoàn thành biểu mẫu bởi kinh nghiệm sống sót của họ - dù đã đã trải quả "vụ nổ bong bóng" của thị trường chứng khoán Hy Lạp được vào cuối năm 1999. 
Thứ hai, ngoài các tiêu chí giàu có, đáng ngạc nhiên hơn một nửa những người được hỏi cho rằng không có yếu tố nào khác quan trọng cho thấy các nhà đầu tư thực sự sử dụng các tiêu chí quyết định đa dạng khi chọn cổ phiếu.Thứ ba, có vẻ như bất chấp cú sốc lớn đối với các nhà đầu tư từ thị trường chứng khoán Hy Lạp năm 1999. Sự sụp đổ, các yếu tố đầu cơ như "làm giàu nhanh", Yếu tố biến động giá cổ phiếu giai đoạn gần đây của doanh nghiệp, giá cả phải chăng chỉ ảnh hưởng đáng kể 1/3 số người được hỏi. 
Cuối cùng, các tiêu chí môi trường, độ phủ trên phương tiện truyền thông, tuyên bố của các chính trị gia và các quan chức chính phủ, dễ kiếm được tiền vay và liên kết đảng phái chính trị - những yếu tố được xem xét nhiều trước cú sốc lớn 1999 - hoặc là hoàn toàn không quan trọng đối với hầu hết các nhà đầu tư chứng khoán có kinh nghiệm ở thời điểm hiện tại. Hoặc chỉ có một tỷ lệ rất nhỏ trong số họ coi đó là tiêu chí để xem xét quyết định đầu tư.

Bảng 2 xếp hạng theo tần suất các yếu tố mà người trả lời bỏ qua chúng khi ra quyết địnhmua cổ phiếu. Như đã đề cập trước đó, các nhà đầu tư có kinh nghiệm chủ yếu dựa vào các tiêu chí tối đa hóa sự giàu có, tự họ thường bỏ qua các ý kiến của các thành viên gia đình, chính trị gia và đồng nghiệp khi ra quyết định.

Tiếp theo, chúng tôi đã phân tích 26 biến bằng cách sử dụng thuật toán varimax của phép quay trực giao, một phương pháp phân tích nhân tố rất thường được sử dụng. Đánh giá danh mục kết quả, thứ hạng là rất chủ quan vì phân tích nhân tố chỉ xác định các nhóm cụm đồng nhất. Các danh mục “yếu tố” được hiển thị trong Bảng 3 đã được tìm thấy bởi một tập hợp con cụ thể của 26 yếu tố trong mỗi trường hợp cụ thể. 
Thứ tự các yếu tố được thực hiện bằng cách phân tích nhân tố. Tuy nhiên, đánh giá chủ quan đáng kể và ý thức chung cũng được sử dụng để làm rõ sự khác biệt. Cuối cùng, tỷ lệ phần trăm tần số của mỗi tập hợp các yếu tố được cộng lại với nhau, và tổng kết quả đóng vai trò là "trọng số của ý nghĩa" được gán cho từng danh mục được xác định.

Trước hết, có thể giả định rằng dữ liệu thu được có liên quan chặt chẽ với cá nhân hành vi của các nhà đầu tư đang hoạt động trong Sàn giao dịch chứng khoán Athens (ASE). Danh mục yếu tố hiển thị trọng số cao nhất là “Thông tin kế toán” với trọng số 2,55 - kỳ vọng được đặt nhiều nhất ở đó. Như đã đề cập trước đó,đại đa số người trả lời của nghiên cứu là các nhà đầu tư có kinh nghiệm. Kết quả này cũng chỉ ra rằng kinh nghiệm các nhà đầu tư dựa mạnh vào các tiêu chí ra quyết định hợp lý àgán một giá trị cao cho tập hợp yếu tố cụ thể này.

Danh mục yếu tố tiếp theo có trọng số cao đáng ngạc nhiên, loại tiêu chí “Chủ quan / Cá nhân” với trọng số 2,13. Người ta có thể thấy rõ ràng rằng : phản hồi của người tham gia phản ánh sự hưng phấn chung chiếm ưu thế trong cộng đồng nhà đầu tư ở Hy Lạp, đặc biệt là trong giai đoạn thị trường tăng trưởng trước năm 1999-2000. 
Đặc biệt đáng chú ý, 37,3 phần trăm số người được hỏi coi họ mong muốn"Làm giàu nhanh" như một yếu tố ảnh hưởng lớn đến"Act on". Danh mục yếu tố “Thông tin trung lập” nhận được trọng lượng 2,10. Nói một cách hợp lý, tập hợp các byếu tố chứa trong danh mục này được cho là có giá trị thông tin cho nhà đầu tư tiềm năng. 
Hạng mục này được xếp hạng dưới “Chủ quan / Cá nhân”, và điều này có thể là do thiếu thông tin hoặc sự hiểu biết rộng rãi về một khoản đầu tư cụ thể thay thế. Hai mục cuối cùng của "Khuyến nghị ”và“ Nhu cầu tài chính cá nhân ”nhận được trọng số lần lượt là 0,89 và 0,71. 
Thực tế này cho thấy rằng các nhà đầu tư tại Sở Giao dịch Chứng khoán Athens coi mình khá độc lập với bất kỳ yếu tố bên ngoài nào ảnh hưởng đến cảm xúc cá nhân của riêng họ. Theo lẽ thường, các nhà đầu tư trung bình thường tưởng tượng bản thân mình không bịbất kỳ ảnh hưởng trực tiếp nào. Và sự tưởng tượng đó là nguồn gốc cho sự bối rối về nhu cầu tài chính của họ.

4.0 Kết luận
Nghiên cứu này đã kiểm tra các nguyên lý của lý thuyết tài chính hành vi về các yếu tố ảnh hưởng đến các lựa chọn đầu tư trong điều kiện không chắc chắn. Phân tích thực hiện trên dữ liệu được thu thập dường như cho ta một cái nhìn khá chính xác về hành vi của nhà đầu tư trung bình tại Sàn giao dịch chứng khoán Athens (ASE). Nhà đầu tư có kinh nghiệm và am hiểu sẽ dễ dàng được nhận ra khi khảo sát bởi các trọng số được phản ánh trên mức trung bình. Kết quả khảo sát tại ASE cho thấy rằng : bằng chứng thực nghiệm cho thấy sự tác động của các yếu tố tâm lý – hành vi lên nhà đầu tư trung bình là có thật.


 





















Đời thực ra là 1 chuỗi đánh cược. Khả năng đoán trúng khó nên phần thưởng lớn lao: Biết trước sự đời 10 đời chả khó nên từ xưa con người đã tìm đủ mọi cách để đoán định tương lai.
Nào là phương pháp chuyên gia Delphi bắt nguồn từ hỏi nhà tiên tri, VN có nhà tiên tri tương tự là Trạng Trình. Người thì nhìn đời qua quả cầu pha lê, kẻ ngước mắt lên nhìn sao, rồi nhìn địa thế đất...thôi thì gieo quẻ, bói toán, chỉ tay bói bài tới tử vi đông tây rồi coi tướng mặt, chỉ tay...
Bên tài chính thì đưa ra hết mô hình tới mô hình kia và chứng khoán cũng thế vì tính đánh cược ở cổ phiếu, phái sinh còn cao hơn và có tốc độ nhanh hơn







Chủ Nhật, 18 tháng 11, 2018

Chứng khoán hành vi



Vừa rồi tôi có đọc 21 bài về mua bán chứng khoán dựa trên phương pháp phân tích tâm lý hành vi trên blog này 21 ngày cho chứng khoán hành vi. Thấy hay nên tôi đã tóm tắt lại và chia sẻ với các bạn trẻ dưới 30 tuổi.
Theo thống kê ở Mỹ từ 1995-2014 thì lợi nhuận trung bình trên TTCK là 9,1%. Tuy nhiên nhà đầu tư bình thường chỉ đạt 5,2%. 3,9%, tức là khoảng 43% mất đi do hành vi tâm lý phi lý trí của mình mà điển hình là bán tháo trong hoảng loạn và vào ra không đúng thời điểm trên thị trường.



Và nó chỉ ra rằng có tên specfic cho mô hình hành vi này và nó được gọi là hiệu ứng Disposition . Các nhà nghiên cứu đã truy tìm nguyên nhân của hiệu ứng bố trí với cái gọi là "lý thuyết triển vọng", lần đầu tiên được xác định và đặt tên bởi Daniel Kahneman và Amos Tversky vào năm 1979. 

Kahneman và Tversky nói rằng, "tổn thất có nhiều tác động tình cảm hơn một lượng tương đương lợi nhuận, " và do đó mọi người quyết định dựa trên những quyết định của họ chứ không phải về những tổn thất nhận thức mà là về những lợi ích nhận thức.
Điều này đơn giản có nghĩa là mất 1 triệu cho chúng ta nhiều đau hơn niềm vui khi đạt được 1 triệu. 

Nó chỉ ra rằng phải mất gấp đôi số tiền lãi tức là 2tr trong ví dụ trên để bù đắp cho sự mất mát của mất 1tr.
Và điều này xảy ra với những nhà đầu tư tốt nhất. Vì vậy, biết rằng khi bạn rơi vào con mồi hành vi này, bạn không phải một mình. 

Nhưng điều đó xảy ra là bạn có thể rèn luyện bản thân để vượt qua điều này hoặc tự kiểm tra khi bạn nhận thức được rằng bạn có thể mắc lỗi này.
Hãy nhớ rằng, nó không phải là sai lầm để làm cho một sai lầm, đó là tuy nhiên cái sai là tiếp tục giữ sai lầm đó và không hành động.

Một quy tắc đơn giản để thực hiện theo đánh giá danh mục đầu tư hàng tháng / hàng quý của bạn sẽ là: Giữ cổ phiếu lãi, loại bỏ CP lỗ.

Nguyên tắc cắt lỗ 10%
Và bây giờ bất cứ khi nào tôi cố gắng giữ cho những kẻ thua cuộc trong một thời gian dài, cái bàn này xuất hiện trong đầu tôi (Nhưng nếu tôi tiếp tục nắm giữ cổ phiếu trong 6-12 tháng nữa thì lợi nhuận của tôi từ danh mục đầu tư sẽ giảm xuống còn 6,8%: lợi tức dưới mức lợi nhuận FD. Nhưng kẻ choáng váng lớn là sự trở lại danh mục đầu tư 32,8% nếu tôi đã bán cổ phiếu thua của mình khi họ giảm 10%).

10% Stop Loss không phải là bất khả xâm phạm. Một số mũ nhỏ / trung bình có thể giảm hơn nữa trước khi đi lên và do đó, một số lỗ Stop Loss khác nhau phải được sử dụng cho các mũ lớn, trung bình và nhỏ.

10% nhiều hơn để minh họa tầm quan trọng của việc nhận ra rằng nếu một cổ phiếu bạn đã mua đã biến mất thì bạn đã có một trong hai điều sai:

- hoặc là bạn chọn sai cổ phiếu

- hoặc bạn đã nhập sai thời gian. Dù bằng cách nào bạn đã sai.

Cổ phiếu tốt và mạnh thường cất cánh ngay lập tức.

4 thành kiến quan trọng nhất
Hôm nay tôi sẽ cố gắng và cho bạn thấy làm thế nào bốn thành kiến mà tôi đã viết về tác động sớm mỗi giai đoạn ra quyết định trong đầu tư.

· Xác nhận sai lệch (confirmation bias): Xu hướng bỏ qua thông tin mâu thuẫn với niềm tin trước đó hoặc tìm kiếm thông tin xác nhận niềm tin trước đó.

· Theo đám đông (Herding) : Còn được gọi là "hiệu ứng bandwagon", chăn gia súc là xu hướng cho các cá nhân bắt chước hành động của một nhóm lớn hơn.

· Xu hướng neo (Anchoring bias): Xu hướng dựa quá nhiều vào phần thông tin đầu tiên nhận được.

· Hiệu ứng ngược (Disposition): Nhà đầu tư có xu hướng bán CP lãi quá sớm và giữ CP lỗ quá lâu.

Điểm khởi đầu cho một nhà đầu tư bán lẻ bắt đầu với niềm tin về việc anh / cô ấy đã quyết định được điều gì. Và sau đó họ tìm kiếm thông tin để xác nhận niềm tin đó. 

Họ nghĩ rằng họ có thể hiểu hoặc phân tích tác động của sự phá hoại đối với nền kinh tế Ấn Độ, hoặc lợi ích của việc thực hiện GST hoặc lạm phát sẽ tác động như thế nào đến quyết định của RBI trong chính sách tín dụng tiếp theo.

Đôi khi niềm tin cũng bắt nguồn từ đám đông, tức là một đồng nghiệp, bạn bè hay hàng xóm có "rõ ràng" đã kiếm được nhiều tiền từ ý tưởng đó và bạn không thể bị bỏ lại phía sau.

Các nhà đầu tư cũng tin rằng họ có thể đánh giá chính xác tác động của tất cả điều này lên thu nhập của một công ty, trong lĩnh vực này và sau đó cũng có thể thể hiện điều này thành một vị trí tức là mua hoặc bán hoặc nắm giữ.Hầu hết thời gian mua nó.

Và một khi họ nhận được một số thông tin hỗ trợ niềm tin trước đây của họ, họ nhận được rất nhiều sự gắn bó với điều đó. Và thậm chí nếu tình cờ họ nhận được thông tin ngược lại họ sẽ thấy khó để bỏ qua thông tin trước đó.

Bây giờ hầu như không thể làm cho ai đó liên tục làm tất cả những điều trên. Thậm chí cả Rakesh Jhunjhunwala hay Warren Buffett cũng sẽ không có thời gian. Infact Steve Cohen đã nổi tiếng nói rằng các nhà giao dịch tốt nhất của anh ta chỉ giao dịch với 50% thời gian. Vì vậy, bây giờ nơi mà để lại người bán lẻ trung bình.

Nhưng với mức độ tự tin và bản ngã cao, nếu cổ phiếu bắt đầu đi xuống thì hiệu ứng disposition (xu hướng giữ cho kẻ thua cuộc) can thiệp vào. Một người sẽ có xu hướng giữ nó ngay cả khi niềm tin đầu tư được chứng minh là sai và thông tin có sẵn cho hiệu ứng đó.

Và do đó một trong những cách tốt nhất để tránh Xác nhận sai lệch (confirmation bias)là:
- Tìm hiểu dữ liệu trái với niềm tin của bạn
- Cố gắng bác bỏ lý thuyết của riêng bạn
- Nói chuyện với một người không được đầu tư vào kết quả của ý tưởng của bạn

Tuy nhiên, nhận thức được điều này không phải là cách duy nhất để khắc phục sai lệch xác nhận. Trước khi đưa ra quyết định mua, tốt nhất là nên viết xuống giấy hoặc ghi chú lý do tại sao bạn mua cổ phiếu.

Nó không cần phải là một lưu ý rất chi tiết nhưng ngay cả khi bạn thực hiện một nửa bao gồm các điểm nổi bật nó là đủ. 

Một thành phần rất quan trọng bạn cần lưu ý là nên làm ra 1 kịch bản mà trong đó luận án đầu tư của bạn được chứng minh là sai và bạn sẽ thực hiện hành động nào trong kịch bản đó.

Có nhiều thành kiến khác nhưng bốn điều này là then chốt. Và hôm nay tôi sẽ kết thúc ở đây và từ ngày mai, chúng ta sẽ chuyển sang các khía cạnh khác của đầu tư như bản chất của thị trường và hệ thống thích nghi phức tạp, không bao giờ cân bằng và sau đó xu hướng được hình thành như thế nào.

Chánh niệm
Cách khắc phục các thành kiến. Nếu không khắc phục những thành kiến này, thì không thể làm giảm hậu quả của nó.
Một giáo sư tài chính hành vi nổi tiếng đã thực hiện thí nghiệm này trong lớp học của mình. Cô yêu cầu tất cả học sinh viết xuống hai chữ số cuối của số điện thoại di động của họ trên một tờ giấy. Và sau đó cô yêu cầu họ ước tính số lượng quốc gia có mặt ở châu Phi. 

Sau đó, cô thu thập tất cả các giấy tờ và cho thấy rằng những người có số điện thoại di động cao hơn cung cấp ước tính cao hơn. Sau đó, cô đã làm điều đó một lần nữa sau khi nói với các sinh viên rằng họ đã được cảnh báo. Và kết quả tương tự lại xuất hiện.

Vì vậy, điều này cho chúng ta biết rằng chỉ cần nhận thức được sự thiên vị là không đủ để vượt qua nó. 

Chúng ta luôn thấy nó trong thế giới thực. Cảnh báo thuốc lá, cảnh báo nội dung chất béo trên đồ ăn vặt, cần phải tập thể dục et al. Chúng ta biết tất cả những điều này nhưng thấy khó theo họ. Bởi vì chúng ta là con người. Điều này có hại cho sức khỏe thể chất của chúng ta.
Và những thành kiến về hành vi có hại cho sức khỏe tài chính của chúng ta nhưng chúng ta vẫn tiếp tục bị cản trở bởi chúng.

Một cách tôi đã học được ít nhất là di chuyển một bước trước khi biết rằng tôi có một sự thiên vị, là tìm ra một cách để tạm dừng giữa một suy nghĩ / kích thích và hành động.

Nó được gọi là chánh niệm. Chánh niệm được cho là một khái niệm Phật giáo và đã được phổ biến ở phương Tây bởi Jon Kabat-Zinn .


Và cách tạm dừng là kiểm tra bản thân trước khi hành động theo suy nghĩ của bạn và cách tốt nhất để làm điều đó .... bạn đoán là ... có danh sách kiểm tra những điều cần lưu ý trước khi diễn xuất.

Chánh niệm và sử dụng danh sách kiểm tra có lẽ là khái niệm đơn nhất mà tôi có thể cố gắng truyền đạt.
Chú ý và sử dụng danh sách kiểm tra đã không làm cho tôi lỗi miễn phí. Tôi vẫn mắc lỗi. Nhưng tôi làm ít lỗi hơn và thường thì tôi cũng không làm như vậy nữa.

Xây dựng và kiểm tra checklist
Pabrai đã nghiên cứu các lỗi đầu tư của chính mình và đặt câu hỏi là có những yếu tố rõ ràng trước khi đầu tư được thực hiện. Trong hầu hết các trường hợp đầu tư xấu, ông thấy rằng các yếu tố có thể nhìn thấy được. 

Ông nhìn vào danh mục đầu tư của mình cũng như danh mục đầu tư của các nhà đầu tư như Warren Buffett vv và nghiên cứu những sai lầm của họ và nếu những sai lầm này có thể nhận dạng tại thời điểm đầu tư được thực hiện. 
Sau đó, anh ta đưa ra danh sách kiểm tra của mình, trong đó có khoảng 97 câu hỏi.
Ông cũng nói chuyện với nhà đầu tư giỏi, những người không có quyền lợi được hưởng lợi trong kết quả, và để anh ta thông qua luận án đầu tư của mình. Đây là một cách tốt để kiểm tra độ tin cậy xác nhận.

Vì vậy, tùy thuộc vào việc bạn đầu tư trực tiếp vào cổ phiếu hay gián tiếp trong các quỹ tương hỗ, bạn phải có một danh sách kiểm tra các yếu tố mà bạn phải ghi nhớ khi đưa ra quyết định đầu tư. 

Chúng tôi có thể nghĩ rằng chúng tôi đã bao gồm tất cả các yếu tố, nhưng rất thường xuyên chúng tôi bỏ lỡ một vài thường xuyên.
Tôi có danh sách kiểm tra của riêng tôi và tôi thúc giục tất cả các bạn làm cho bạn.

Dưới đây là mẫu 26 tiêu chí của SGDCK Hy lạp


Label
Nội dung
%
Thông tin tài chính
Tình hình BCTC
58
2.55
Ước tính lãi lỗ
72
Ước tính cổ tức
3.3
Vị trí DN trong ngành
55.3
Giá CP hợp lý
36
Lịch sử tốt của CP
30.7
Chủ đề/Cá nhân
Làm giàu nhanh
37.3
2.13
Hài lòng về SP, DV của CT
47.3
Bảo vệ nhà đầu tư hay không
46.7
Cảm giác tốt về nền kinh tế
30.7
Đạo đức của DN
37.3
Hỗ trợ của chính trị
13.3
Thông tin độc lập
Trang bìa tạp chí
20
2.1
Diễn biến giá CP hiện thời
40
Thông điệp từ CP, quan chức
18.7
Diễn biến chỉ số thị trường
32
Chỉ số nền kinh tế
32.7
Hình ảnh DN
48
Môi trường đầu tư
18.7
Tư vấn
Tư vấn của CTCK
23.3
0.89
Ý kiến thành viên gia đình
17.3
Bạn bè, đồng nghiệp
16
Ý kiến của cổ đông lớn
32
Nhu cầu tài chính cá nhân
Đa dạng hóa DMĐT
24.7
0.71
Độ hấp dẫn của kênh đầu tư khác
27.3
Độ dễ của vay vốn
18.7


Bảng mức độ quan trọng của các yếu tố


Label
Nội dung
%
01
Ước tính lãi lỗ
72
02
Tình hình BCTC
58
03
Vị trí DN trong ngành
55.3
04
Hình ảnh DN
48
05
Hài lòng về SP, DV của CT
47.3
06
Bảo vệ nhà đầu tư hay không
46.7
07
Ước tính cổ tức
3.3
08
Diễn biến giá CP hiện thời
40
09
Làm giàu nhanh
37.3
10
Đạo đức của DN
37.3
11
Giá CP hợp lý
36
12
Chỉ số nền kinh tế
32.7
13
Ý kiến của cổ đông lớn
32
14
Diễn biến chỉ số thị trường
32
15
Lịch sử tốt của CP
30.7
16
Cảm giác tốt về nền kinh tế
30.7
17
Độ hấp dẫn của kênh đầu tư khác
27.3
18
Đa dạng hóa DMĐT
24.7
19
Tư vấn của CTCK
23.3
20
Trang bìa tạp chí
20
21
Thông điệp từ CP, quan chức
18.7
22
Độ dễ của vay vốn
18.7
23
Môi trường đầu tư
18.7
24
Ý kiến thành viên gia đình
17.3
25
Bạn bè, đồng nghiệp
16
26
Hỗ trợ của chính trị
13.3



Thực hiện mua bán
Bạn nên nhớ xu hướng của CP phụ thuộc 40% vào tình hình thị trường chung, 30% vào ngành,và 30% vào chính CP đó (Cohen)

Nếu bạn chọn lĩnh vực phù hợp và có được hướng đi của thị trường chứng khoán một cách rộng rãi, công việc của bạn đã hoàn thành. Ngay cả khi bạn có được hướng thị trường ngay và mua cổ phiếu tốt, bạn đã hoàn thành.
Tuy nhiên đây là một số hướng dẫn từ phân tích an ninh của Graham và Dodd. Có ba khía cạnh để xem xét khi xây dựng danh mục đầu tư chứng khoán của bạn

- Giá trị của một cổ phiếu phụ thuộc vào những gì nó có thể kiếm được trong tương lai.

- Các cổ phiếu phổ thông tốt là những cổ phiếu có xu hướng tăng.

- Cổ phiếu tốt sẽ chứng minh các khoản đầu tư tốt và sinh lời.

Mua và giữ không có nghĩa là không bao giờ bán. Ngay cả Warren Buffett cũng đánh giá danh mục đầu tư của mình và bán những CP thua lỗ hoặc kiếm lợi nhuận từ những cổ phiếu mà ông tin là có giá trị hơn.

Nhưng đó là phần khó khăn mà hầu hết mọi người không tập trung vào - Khi nào bán?
Vậy nhà đầu tư trung bình phải làm gì? Tránh được 3 hành vi của nhà đầu tư xấu này:

Hành vi nhà đầu tư xấu # 1: Đặt trứng của bạn vào một giỏ
Đây là một cách khác để nói, "không đa dạng hóa." Chọn tất cả các cổ phiếu, làm ví dụ, để lại danh mục đầu tư của bạn dễ bay hơi khi bạn phải đối mặt với những rủi ro lớn. Chọn tất cả các trái phiếu có thể khiến bạn bỏ lỡ các cơ hội phát triển và lợi nhuận, có nghĩa là một quả trứng làm tổ quá nhỏ trong tương lai.

Vâng, đây là những ví dụ cực đoan, nhưng vấn đề là rõ ràng: một danh mục đầu tư đa dạng giúp bạn vượt qua những thăng trầm không thể tránh khỏi trong bất kỳ loại thị trường nào, trong bất kỳ thập kỷ nào, trên tất cả các loại tài sản.

Đa dạng hóa giúp bảo vệ bạn khỏi nguy cơ mất toàn bộ khoản đầu tư hoặc không tận dụng được khoản đầu tư của bạn.

Hành vi nhà đầu tư xấu # 2: Bắt cảm xúc
Cảm xúc sẽ làm hỏng các khoản đầu tư của bạn nhanh hơn bất kỳ thị trường nào. Bạn phải suy nghĩ hợp lý về các khoản đầu tư của bạn và để lại cảm xúc của bạn trong trò chơi. Và đó chính xác là lý do tại sao việc đầu tư khó khăn cho Joe trung bình.

Làm thế nào bạn không phải hoảng sợ khi nói chuyện đứng đầu la hét về hiệu suất thị trường khủng khiếp trên TV và radio? Hoặc, cũng giống như khó bỏ qua và điều chỉnh là đồng nghiệp khoe khoang về một số cổ phiếu công nghệ mà anh đã mua với giá 2 đô la một cổ phiếu hiện có trị giá 200 đô la mỗi cổ phiếu.

Đưa vào cảm xúc của bạn - cho dù họ là sợ hãi hay tham lam - là một cách chắc chắn để làm tổn thương thành công tài chính của bạn trên thị trường. Nó rất hấp dẫn bởi vì nuôi dưỡng những cảm xúc và phản ứng của người khác thật dễ dàng; chúng ta nhạy cảm với groupthink. Nhưng đưa ra trong dẫn chúng ta mua cao và bán thấp, hoàn toàn trái ngược với những gì một nhà đầu tư thành công nên làm.

Điều chỉnh tiếng ồn và nếu mọi thứ khác thất bại, hãy để Warren Buffett hướng dẫn bạn:

Hãy sợ hãi khi những người khác tham lam và tham lam khi những người khác sợ hãi.

Hành vi nhà đầu tư xấu # 3: Tinkering
Tái cân bằng danh mục đầu tư của bạn trên cơ sở hàng quý hoặc hàng năm là một điều. Kéo tài khoản đầu tư của bạn và truy cập một trang web môi giới hàng ngày để tinker với các khoản đầu tư của bạn hoặc để mua và bán là một.

Và đó là tin xấu cho sự giàu có của bạn.

Bắt đầu suy nghĩ về lâu dài, thay vì cố gắng để tinker và thực hiện các cuộc gọi phán quyết về những gì thị trường sẽ làm gì tiếp theo. Dự báo thị trường không đáng tin cậy.

Bạn chỉ đơn giản là không thể chính xác thời gian thị trường mỗi lần bạn đóng góp vào tài sản hiện tại của bạn hoặc muốn mua vào một tài sản mới. Chỉ mua vào thị trường khi nó cảm thấy tốt, hoặc bán khi nó không còn thoải mái, thường dẫn đến mua cao và bán thấp.

Chưa kể, rất nhiều tinkering - hoặc mua và bán - cũng dẫn đến rất nhiều chi phí. Bạn càng phải trả thêm phí, bạn càng ít có trong trứng làm tổ của mình.

Thay vì mày mò, hãy đóng góp thường xuyên, ổn định cho các khoản đầu tư của bạn theo thời gian. Đừng lo lắng về những gì thị trường đang làm, bởi vì bạn đang ở trong này cho các đường dài. Về mặt lý thuyết, những gì thị trường hiện nay sẽ không đáng kể cho sự giàu có cuối cùng của bạn khi bạn nhìn lại vào ngày này 40 năm kể từ bây giờ.

Nhà đầu tư giỏi nên làm gì?
Rõ ràng hành vi của nhà đầu tư xấu trông như thế nào - nhưng hành vi của nhà đầu tư tốt thì sao? Nhìn chung, các nhà đầu tư trung bình đạt được thành công với tài chính của họ:

- Giữ danh mục đầu tư đa dạng

- Hiểu được khả năng chịu rủi ro cá nhân và giữ phân bổ tài sản theo đó

- Đừng đưa vào tâm trí nhóm hoặc đàn

- Hầu như bỏ qua các báo cáo truyền thông tình cảm hoặc "lựa chọn cổ phiếu nóng!" từ anh chàng trong văn phòng kế tiếp

- Chọn chiến lược đầu tư dài hạn thay vì cố gắng liên tục thời gian thị trường

- Yêu cầu giúp đỡ từ một ủy thác đáng tin cậy khi cần

- Phấn đấu để giữ lệ phí đầu tư càng thấp càng tốt

- Làm việc liên tục để tăng cường giáo dục tài chính và hiểu biết của họ